20260403 Macro Deck

Ztrader Macro Deck+

2026-04-03 ｜Warflation Macro Scenario Map

I. Macro Deck核心状态（当前市场在第几层）

先把市场状态定义清楚，否则所有策略都是盲打。

当前 Macro Deck：

Stage 1 Geopolitical Shock ↓

Stage 2 Oil Supply Risk ↓

Stage 3 Inflation Repricing ↓

Stage 4 Rate Cut Delay ↓

Stage 5 Equity Fragility（尚未 fully priced）

也就是：

现在市场只完成前4层，还没完成第5层。

这通常意味着：

股票还没完全price macro reality

（人类最喜欢先假装没事）

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II. Macro Deck+ 驱动变量矩阵

今天真正的 Deck 不是资产，是变量：

Layer Driver Current Signal Market Meaning War Hormuz risk Active Supply shock risk Energy Oil spike Confirmed Inflation pressure Policy Fed Wait mode Cuts delayed Growth Labor softening Emerging Earnings risk Liquidity USD strong Confirmed Global tightening

翻译成人话：

现在不是 recession trade。

是：

War inflation + slowing growth

也就是：

最烦人的宏观组合。

市场最讨厌这种组合，因为：

不能降息 不能加仓 不能确定方向

只剩 volatility。

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III. Macro Deck+ Scenario Engine

真正的 Macro Deck+ 必须做 路径分支：

不是预测未来。

是准备未来。

给你四个场景：

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Scenario A

War stabilizes（概率 25%）

条件：

Oil回落 <95 Hormuz reopen Headline risk下降

Market reaction：

SPX rally Rates down USD down Tech outperform

Strategy：

Risk ON rotation Growth bounce trade Vol short

典型交易：

Long Nasdaq Short VIX Long semis

这是市场最想发生的剧情。

所以概率最低。

市场就是这么欠揍。

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Scenario B

Oil stays high（概率 35%）

条件：

Oil 100-120 区间 冲突持续但不升级

Market：

Range equity Energy outperform Rates sticky USD strong

这是：

最可能 scenario

因为：

战争通常拖 能源不会马上恢复 政策不会马上变

Strategy：

Energy long Financial neutral Tech selective

典型交易：

Long XLE Long USD Short airlines

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Scenario C

Growth breaks（概率 20%）

条件：

Nonfarm weak Unemployment up Consumption drop

Market：

SPX drop Rates drop Gold up Oil eventually drop

这是：

真正 risk off。

Strategy：

Long bonds Long gold Short cyclicals

典型路径：

Long TLT Long gold Short Russell

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Scenario D

War escalation（概率 20%）

条件：

Hormuz closure Iran escalation US involvement扩大

Market：

Oil spike 130+ SPX drop USD spike Vol explosion

这是：

crisis regime

Strategy：

Long oil Long USD Long VIX

典型：

Long CL Long DXY Long VIX calls

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IV. Macro Deck Positioning Map

把四个scenario转成 positioning：

现在市场：

明显还在：

Scenario B positioning

也就是：

Not panic Not relief

Just tension.

最典型信号：

Oil strong USD strong Rates high Stocks holding

这是：

pre-adjustment phase

通常之后才会出现：

Equity repricing。

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V. Macro Deck+ Timing Layer

你应该更关心 timing layer。

因为你本身就是 CTA 结构思维。

当前 Timing Windows：

Event window

Tonight:

Nonfarm

下周：

CPI Fed speakers War headlines

这叫：

Catalyst cluster

Macro rule：

当 catalyst 聚集：

Volatility expands.

不是预测。

是结构。

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VI. Macro Deck+ Cross Asset Signal

真正聪明的人看：

cross asset。

现在：

Oil ↑ USD ↑ Rates ↑

这是：

financial conditions tightening

股票暂时没 fully reflect。

这通常意味着：

Either：

Stocks drop

或者：

Oil drop

两者不可能长期同时成立。

Macro physics。

市场不讲道理。

但讲约束条件。

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VII. Macro Deck+ Trading Bias（核心）

给你真正有用的部分：

现在 Macro bias：

Neutral risk with defensive tilt

不是：

Bear market

不是：

Bull market

是：

Volatility regime

这类 regime：

趋势交易难 波动交易好

也就是：

CTA的天堂 Long only的地狱。

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VIII. Ztrader Macro Conclusion

今天 Macro Deck+ 可以浓缩成一句：

Market moved from Rate Cycle to War Cycle

也就是：

从：

Fed driven market

变成：

Oil driven market。

当 Oil 成为 policy rate：

所有资产逻辑改变。

这就是为什么：

现在不是：

Buy the dip

而是：

Trade the regime

更直白：

现在不是赚趋势的钱。

是赚结构的钱。