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Text index for Fed / macro / vol / quant notes. Cover cards and PRO/FREE badges live on the home page; this archive is the lean reading directory.
All research
- Nov 20, 2025
AI: Friendly Helper or Generator of Black Swans
A Systems-Level Analysis of the Cloudflare Outage and the Fragility of Modern Infrastructure By Dorian — Technical Research Notes for RAG Corpus Abstract
- Nov 20, 2025
AI= 黑天鹅产生器？
前段时间Cloudflare全球挂了。作为全球最佛，技术实力最雄厚的托管商。(我的平台就是cloudflare托管的，没花钱）。由于Cloudflare 用来判别机器人和爬虫的模块bot management 升级了AI组件～ AI疯狂判定新的bot（甚至把UA/IP/header signature也归类为bot)
- Nov 19, 2025
Ztrader｜美元体系面临崩溃？深度理解美债极限、黄金与通胀之间的联系
本文不构成投资建议。所有数据来源：美国财政部、美联储、BEA、BLS、CBO 截至最近可获得月份。 一、去美元化进入加速阶段：美财政部开始强势，美联储不再引领 过去 40 年里，美国金融体系运行在一个广泛被信奉的框架之下： 货币政策主导、通胀可控、国债无限需求、美元稳定霸权。 但从 2020 年以来，这个框架正在发生结构性破裂。
- Nov 19, 2025
Tech Note #1 — How to Apply AI More Effectively ~ by Dorian
Detailed schematic of my Tech stack and AI dev op
- Nov 17, 2025
Le Duo Tractatus
Man dwells among his thoughts, thinking not the things he knows, but the thought of thoughts — the unnamed, the unperceived, the beings whose forms precede their meaning.
- Nov 17, 2025
高利率的囚笼：美国私人信贷市场的累积性风险与美联储的政策死局
Macro ｜2025 年深度专题报告 作者：Dorian 一、美国信用市场：一个正在被忽视的结构性雷区 在 2022–2024 这轮史诗级加息周期之后，华尔街的主要叙事焦点仍然集中在以下主题： • 就业韧性 • 核心通胀黏性 • 经济是否“软着陆” • Fed 是否会降息、降多少 • 美国财政赤字如何影响收益率曲线 然而，一个影响范围更大的结构性风险却在市...
MEMBERS - Nov 17, 2025
The Private Credit Time Bomb and the Fed’s Liquidity Trap
Fed can not risks cut any further... and thats the new status quo.
MEMBERS - Nov 17, 2025
The End of the Scaling LAW: Here's why AI bubble may ends just now
Why the LLM Mania Should End Now By Dorian — 2025 1. Introduction: The Golden Age Has Already Passed When the transformer revolution erupted in 2017 and the scaling law was formali...
- Nov 16, 2025
AI大模型的死局：The Failing Scaling Law
AI大模型的死局：The Failing Scaling Law Ilya 当时最重要的洞见，就是通过scaling law大规模地训练模型以激活模型本身的能量。 当时他是对的，这也是LLM大语言模型至关重要的跃迁。tokenizer+transformer+neural network使得大模型能够回应人类，而非生成一堆无意义的陈腔滥调和无法链接的文字。
- Nov 15, 2025
Building a Low-Frequency Quantitative FX Strategy Using Python(USD/JPY &EUR/JPY)
Building a Low-Frequency Quantitative FX Strategy Using Python(USD/JPY &EUR/JPY)Here’s A Complete Guide with EUR/JPY & USD/JPYIntroductionLow-frequ
MEMBERS - Nov 15, 2025
文集：浅谈维特根斯坦（2）—— 关于（我的）这个世界
如今我手边的大量文稿，诗词，以及多达几万条的obsidian notes（可联动，auto-workflow，可IDE那种），已经到了我不得不将其中最核心的部分浓缩成思想的时候。 每天我的大脑都处于高度递归，高度亢奋的状态下。 一边修改bug，一边训练AI，一边交易，一边再次阅读所有我热爱的这些哲学家的文字。 这些我一度封印，逃避许久的文字。
- Nov 14, 2025
美聯儲的現狀：降息與否？究竟如何應對美國經濟現狀？
一、我們如何理解Fed經濟的現狀？ 我們先系統總結所有數字和事實： 9 月，Fed 先把聯邦基金利率從 4.25–4.50% 降到 4.00–4.25% ，為 2024 年 12 月後首次降息。 10 月底再次降息 25bp，到 3.75–4.00% ，為連續第二次降息，FOMC 10 票贊成、2 票反對，一個要 50bp、更鴿，一個要不動，更加鷹派。
MEMBERS - Nov 12, 2025
美国关门和“强美元”：贝森特的美元框架成功了？
结论 这轮从 2025-10-01 开始、迄今 40+ 天的“史上最长关门”在参院过关后正等待众院表决收尾，临时拨款将把政府开到 2026 年初/一季度末，配套对受影响联邦员工的补发薪资等条款基本确定。
MEMBERS - Nov 11, 2025
铜价 11,000 美元只是开始？——全球供需失衡下的红金风暴
铜价的结构性紧缩与全球供需再平衡 —— 基于2025年全球铜市场的系统性分析 摘要 本文基于2024年至2025年最新公开数据，对国际铜市场的价格走势、供需结构、产业链瓶颈及未来演化路径进行系统性分析。研究发现，铜价已进入由“事件驱动的结构性多头”所主导的新阶段。
MEMBERS - Nov 08, 2025
The Hindenburg Omen and the Looming Fragility Beneath the S&P 500 Rally
1. A Market Rising on Splintered Foundations The equity market’s surface strength hides an unmistakable fracture line.
MEMBERS - Nov 07, 2025
当财政断裂遇上高利率：美国政府关门、美联储被动宽松与贸易战三重夹击
一、财政“关门”背后的结构性赤字 2025 年10 月，美国联邦政府再次陷入预算停摆。表面上是国会两党就拨款法案争吵不休，实质是财政结构已无法支撑高利率时代的债务扩张。 1.1 赤字规模与债务现实 国会预算办公室（CBO）估算，2025 财年赤字约 1.8 万亿美元，公共债务规模相当于 GDP 的 100 %以上，并预计在未来十年攀升至 156 %。
MEMBERS - Nov 07, 2025
Japan: The Most Elegant Blood Transfusion Machine of the Dollar Empire
Here's how Dollar system de facto controls the world economy, and we are therefore slaves of it
MEMBERS - Nov 07, 2025
日本：美元帝国最优雅的“输血机”
引言 日本，作为世界第三大经济体，却长期陷入一种看似繁荣、实质被动的经济结构。表面上出口强劲、科技先进、资产基盘雄厚，但背后隐藏的是：其对美元主导秩序的依赖、其资本体制成为全球美元资金的余额池、其货币政策持续被外部条件制约。若用“吸血结构”来描述，这并不夸张。你不是在读一个失败国家，而是读一个被架构设计成“流动性缓冲”角色的国家。
MEMBERS - Nov 06, 2025
史诗级爆仓：为何XIV如何在一夜间蒸发90%，独家深度剖析ETN风险之谜
一、引言 在金融市场中，结构化产品不断演化，但少有像XIV那样在极短时间内，从备受追捧到几近消失，其“爆仓”过程堪称教科书级警示。理解这一事件，不仅是对单一产品的复盘，更是对整个 ETP 市场、尤其是复杂波动率衍生品体系的深刻反思。
MEMBERS - Nov 06, 2025
The Geometry of Leverage: How ETF Derivatives Redefine Risk and Return
here's everything about leverage etf trading arbitrage strategy
MEMBERS - Nov 06, 2025
杠杆ETF与期权的联动策略——从结构性放大到非线性收益的系统设计
｜Quant Strategy Note 一、前言：杠杆ETF的错觉与机会 杠杆ETF（Leveraged ETF）是市场上最被误解、却也最容易被量化系统化的工具之一。 表面上，它们承诺“日收益放大2倍或3倍”，但实际上背后是每日再平衡、波动拖累与路径依赖的复杂结构。
MEMBERS - Nov 04, 2025
法币与去美元化未来 — 数字货币如何成为美元体系的最大破口
｜Macro Note 一、背景：美元体系与其全球霸权地位 1.1 美元霸权的历史根基 自第二次世界大战后，伴随 Bretton Woods Conference体系确立，美元（USD）成为全球主要储备货币、贸易计价货币与国际借贷货币。 即便在1971年美元脱钉金本位后，其在国际金融体系中的地位依旧稳固。
- Nov 04, 2025
理解稳定币：机制、生态与套利机会
一、引言 稳定币（Stablecoin）是加密货币体系中最接近“真实货币”的部分。它的存在，让数字资产世界能够运行出一个近似于美元结算层的金融生态：交易、借贷、流动性管理、衍生品定价都离不开它。 到2025年，稳定币的总市值已达到数千亿美元级别，成为加密货币市场的“影子美元”。
MEMBERS - Nov 03, 2025
Understanding Stablecoins: Architecture, Ecosystem and Trading Opportunities
Understanding Stable Coin and its universe.