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Text index for Fed / macro / vol / quant notes. Cover cards and PRO/FREE badges live on the home page; this archive is the lean reading directory.
#macro
- Apr 18, 2026
TACO Regime：市场范式的断裂与重构
TACO Regime：市场范式的断裂与重构 Why Traders Must Unlearn the Old Playbook 1. Thesis｜核心判断 当前市场并非处于传统“风险偏好周期”或“宏观驱动周期”，而是进入一个更危险的结构： TACO Regime = Tension (地缘/制度张力) + Artificial Liquidity (政策...
MEMBERS - Apr 16, 2026
霍尔木兹冲突：系统性风险成为裂缝
Premium The Hormuz Shock Is Not Regional — It Is Systemic Energy, Gold, and the Emergence of Strategic Vacuum Date: 2026-04-15 Core Thesis 市场当前在犯一个结构性错误： 把霍尔木兹冲突理解为一个“能源问题”。
MEMBERS - Apr 15, 2026
三元悖论：霍尔木兹终局
几点要注意： 一、下一个要注意的时间节点 1）未来 48 小时内：第二轮美伊谈判是否真的落地 现在最直接的短线节点，不是什么宏大叙事，是“谈判会不会真的恢复” 路透、联合国和美联社的口径都指向同一个东西：各方都在推动第二轮美伊会谈尽快重启，特朗普也公开说谈判可能在“未来两天内”恢复。也就是说，4月15日到4月17日是市场短线最敏感的窗口。
MEMBERS - Apr 12, 2026
三元博弈：地面行动恐将成为最后手段
快速总结下现状： 第一，这不是“真正和平”，而是停火窗口加博弈延续。伊朗与美国在伊斯兰堡进行了大约 21 小时谈判，但没有达成正式协议，技术层接触仍在继续。这说明你说的“不是和平，而是拖时间、控风险、各自套利”，基本命中。 第二，伊朗确实把霍尔木兹当成谈判筹码，而不是单纯军事目标。
MEMBERS - Apr 12, 2026
Roughly Square - The Ugly TRUTH OF LLMs
approximation error discrete steps ideal curve ZTRADER · AI RESEARCH | APRIL 2026 | COGNITIVE INFRASTRUCTURE SERIES · ISSUE 01 Research Paper — Full Report Roughly Square The Ugly
- Apr 08, 2026
三方停火！霍尔木兹局势何去何从？
ZR Premium Extension The Real Game Behind The Negotiation Table What Each Side Cannot Afford To Lose 真正的地缘政治交易，不是看谁想要什么。 而是看： 谁不能失去什么。 因为谈判从来不是围绕目标展开，而是围绕约束展开。
MEMBERS - Apr 01, 2026
The China Story: The 5% Illusion
Inside of China arcane economic structure
MEMBERS - Mar 28, 2026
战争特辑：决定金价的几大力量
战争如何改变黄金定价？本文拆解地缘风险、实际利率、美元流动性、央行买盘、避险溢价与持仓结构，说明金价在战争环境中真正被什么力量驱动。
MEMBERS - Mar 27, 2026
TACO Issue 01- When Trump's Mouth Becomes the Biggest Risk Factor
TACO markets have broken every traditional options hedging framework. Here is the structural logic — and what actually works.
- Mar 27, 2026
The AI Productivity Empires 01
Every technological revolution eventually becomes a power redistribution event. History never remembers the invention. It remembers who reorganized production around it.
- Feb 13, 2026
深度剖析贝森特的"新美元秩序”
贝森特的“新美元秩序”和美元是否走强无关，本质是“美元秩序的再定价” 过去两周（截至 2026-02-13）的市场信号非常一致： 美元走弱（DXY在高90附近波动）与长端利率“并不愿意配合下行”同时出现，背后不是简单的“降息预期”，而是对财政供给、制度可信度、以及央行独立性的综合再定价。
MEMBERS - Feb 10, 2026
美元帝国三部曲 02: 结构性失衡：美元体系的应力来源、传导路径与再定价前兆AM
本文不讨论美元是否“衰落”，也不讨论是否存在“替代货币”。 本文只做一件事： 在既定美元体系不变的前提下，识别其内部已发生且不可逆的结构性失衡。 一、研究前提与方法论声明（很重要） 在进入正文之前，必须先明确本文的研究边界，否则任何讨论都会滑向意识形态。
MEMBERS - Jan 27, 2026
美元帝国三部曲 · 第三篇: 再定价，而非终结
——美元体系失衡释放下的资产顺序、时间结构与风险映射 一、再定价不是观点，是被迫发生的过程 市场上关于“美元终结”的叙事几乎全部是错位的。 原因很简单： 货币体系极少“被替代”，但资产价格必然“被重新排序”。
MEMBERS - Jan 24, 2026
The Dollar Empire Trilogy · Part I : The Dollar Is Not a Currency. It Is a Machine.
This is how dollar empire is being build and designed.
MEMBERS - Jan 23, 2026
美元帝国三部曲 （1）美元秩序究竟是什么？
美元帝国三部曲 · 第一篇 美元不是货币，是一台机器 ——石油美元、Pax Americana、离岸美元、美元回流与日美 Carry 的统一结构解析 一、先把话说清楚：美元秩序不是“霸权”，是工程 大多数关于美元的讨论，一开始就错了。
MEMBERS - Jan 22, 2026
日债抛售潮如何引爆美股抛售：一条从“日本期限溢价”到“全球风险资产再定价”的传导链
How Japanese Bond Selloff could trigger global financial chaos
MEMBERS - Jan 21, 2026
去美元化、黄金崛起与新世界秩序重构
在高度不确定时代进行宏观交易的结构性框架 摘要（Executive Abstract） 过去三年，全球宏观市场出现了一组高度相关、却经常被分开解读的现象： 美元体系的政治属性被重新定价，黄金在央行资产配置中的权重持续上升，地缘政治风险从“事件型冲击”演化为“结构性背景噪声”。
MEMBERS - Jan 12, 2026
The Grand Game III：流动性、基差、拥挤度与反身性
The Grand Game III：流动性、基差、拥挤度与反身性 Dorian｜进阶宏观“风控与定价机制”手册 （定位：判断输入 / 风险输入 / 机制框架。不构成投资建议。） 如果前两篇是“棋盘”和“规则”，第三篇就该进入宏观交易真正的地下管道：流动性与结算系统。
MEMBERS - Jan 12, 2026
The Grand Game II：进阶宏观交易员的“机制-表达-验证”
Dorian｜判断输入 / 风险输入 / 认知框架 （不构成投资建议。目的：把“会看宏观”升级成“能稳定交易宏观”。） 本质来说宏观不是观点竞技场，是一套交易工程系统 。 观点人人都有，最终能活下来的只剩：机制、表达、风控、再验证）宏观进阶的核心：从“解释世界”转向“交易可执行” 入门宏观像写随笔：叙事、逻辑、历史类比。
MEMBERS - Jan 12, 2026
The Grand Game：老练宏观交易员的全球市场作战手册（深度中文付费版）
作者署名： Dorian 定位说明：本文为“判断输入 / 风险输入 / 认知框架”，用于提高读者在全球市场中的跨资产理解、策略表达与风控稳定性；不构成投资建议。 ⸻ 0）先把“宏观交易”讲清楚：你在交易什么 宏观交易不是“押方向”，而是 押一个因果链条在时间与资产间的传导路径 。
MEMBERS - Jan 10, 2026
深度剖析实体金属市场的清算逻辑
——为何价格行为越来越像“非理性”，但从未失控 一、绝大多数交易者，使用的是一个已经失效的价格模型 如果你仍然在使用以下逻辑理解金属市场： 供给减少 → 价格上涨 需求下降 → 价格下跌 宏观利多 → 持有 宏观利空 → 观望 那么你在过去两年里，大概率经历过这些情况： 看对趋势，但被震荡洗掉 明明是“长期逻辑”，却在短期爆仓 价格行为与你的叙事不匹配 对保...
MEMBERS - Jan 02, 2026
如何看待金 / 银 / 铜后市行情？金价大震荡的本质
面向专业投资者与宏观交易员｜研究用途，不构成任何投资建议 摘要（核心判断） 近期贵金属与工业金属的同步走强，本质上是同一组宏观变量在推动：美元走弱、利率预期转向宽松、以及供需结构偏紧。但在价格创新高阶段，市场往往进入“高波动 + 流动性狩猎”的交易结构，表现为：冲高回落、反复震荡、频繁扫止损，导致短线收益被噪声吞噬。
MEMBERS - Dec 29, 2025
美债已经告诉我们了关于经济衰退的"真相"？
美债收益率近期的表现已经显示出了美国经济的“底色”。 经济衰退风险并未消失，只是换了种形式： Premium Macro Note｜付费内容 本文为机制研究与判断输入，不构成任何投资建议 一、一个必须先纠正的误解 “收益率曲线转正 = 衰退风险解除”是错误的。 这是当下市场最危险、也最偷懒的一种理解。
MEMBERS - Dec 23, 2025
美元走弱、金属走强：美国衰退风险抬升下的“宏观错配”，以及黄金/白银/铜为何同时创高
美元走弱、金属走强：美国衰退风险抬升下的“宏观错配”，以及黄金/白银/铜为何同时创高 受众：专业投资者 / 宏观与期货交易者 定位：判断输入 / 风险输入（非投资建议） 数据时点：截至 2025-12-23/24（UTC）最新可得公开信息与市场代理快照 0.
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